בשוקי המניות בעולם נרשמו ירידות שערים בכל המדדים המרכזיים, מלבד למדדי ה-S&P 500 והנאסד"ק. נציין כי גם במדדים אלו, העליות נבעו ממספר מצומצם יחסית של מניות בעלות משקל גדול, רובן מענף הטכנולוגיה. לעומת זאת, במדדי החברות הקטנות יותר או בענפים "מסורתיים" יותר נרשמו ירידות שערים. באירופה, חוסר השקט בצרפת הוביל לירידות שערים במדדי המניות ולעליה בפרמיות הסיכון של צרפת ואיטליה בשוק האג"ח. בישראל, מדד ת"א 35 שמכיל את המניות הגדולות בבורסה רשם ירידה קלה בלבד בעוד שמדדי השורה השנייה והשלישית רשמו ירידות חדות יותר. כמו בכל החודשים האחרונים, השווקים בישראל היו תנודתיים על רקע אי הודאות הגבוהה סביב המלחמה.
התפתחויות בעולם
הפד הותיר את הריבית על 5.5%, בהתאם לציפיות השוק. במסגרת ההחלטה, הפד גם פרסם את תחזיות הריבית שלו לשנים הבאות ואלו מלמדות על כך שחברי הפד מצפים להפחתת ריבית אחת בלבד עד לסוף השנה (לעומת צפי ל-3 הפחתות ריבית בתחזיות שפורסמו במרץ). מנגד, התחזית המעודכנת ל-2025 מלמדת על הפחתה של אחוז שלם במהלך השנה הבאה, זאת לעומת 0.75% בתחזית הקודמת. המסקנה העולה מכך היא שבפד מעריכים שתהליך הפחתות הריבית יחל מאוחר יותר אך גם יהיה מהיר יותר מכפי שהעריכו קודם לכן. בנוסף לכך גם נתוני האינפלציה של חודש מאי הפתיעו לטובה והורידו את קצב האינפלציה השנתית ל-3.3%. כל אלו תרמו לכך שתשואת האג"ח האמריקאית ל-10 שנים ירדה במהלך החודש האחרון ב-0.2%. באירופה, מפלס החששות בצד הפוליטי עלה שוב לאחר הבחירות לפרלמנט האירופי. באופן כולל מפלגות המרכז באיחוד שמרו על כוחן בפרלמנט עם 56% לעומת 59% בבחירות הקודמות. עם זאת, ההתחזקות של מפלגות הימין תפסו את הכותרות הראשיות, ובראשן מפלגת RN הצרפתית, בהובלת מארין לה פן שזכתה ב-31.5% מהקולות לעומת 14.5% בלבד לקואליציה של מקרון. בעקבות כך, מקרון הודיע על פירוק הממשלה ועל בחירות בזק, מהלך שהגביר את חוסר הודאות בשווקים האירופים. ב-30 ביוני יערך הסיבוב הראשון בבחירות בצרפת ושבוע לאחר מכן הסיבוב השני. עד אז, ניתן לצפות שחוסר השקט באירופה יימשך והשווקים ימשיכו להיות תזזיתיים.
ישראל
הנתון שהפתיע ביותר בחודש האחרון הוא מדד המחירים לצרכן של חודש מאי שעלה ב-0.2% בלבד, זאת לעומת צפי לעליה של 0.6%. בעקבות כך, האינפלציה שהייתה צפויה לעלות אל מעל לטווח העליון של יעד האינפלציה של בנק ישראל (3%) נותרה בתוך היעד ועומדת על 2.8% בלבד. למרות זאת, קשה ללמוד ממדד מאי על שינוי במגמת האינפלציה בישראל שכן הפער בין הציפיות המוקדמות לבין התוצאות בפועל נבע, רובו ככולו, מירידה חדה בסעיף הטיסות לחו"ל שירד ב-7.5%. מכיוון שסעיף זה הפך להיות תנודתי במיוחד בשנים האחרונות ומכיוון שבשאר הסעיפים הלחצים האינפלציוניים עדיין קיימים וברורים, הציפיות לחזרה של האינפלציה אל מעל ל-3% בשנה הקרובה נותרו בעינן. מלבד לאינפלציה, נתונים לגבי מצבו של הצרכן כמו ההוצאות בכרטיסי אשראי או המכירות ברשתות השיווק מלמדים על האטה מסוימת בהוצאות הצרכנים, זאת לאחר התאוששות מהירה בחודשים הראשונים של השנה. שוק העבודה נותר חזק מאוד כאשר על אף עליה קלה בשיעור האבטלה שעלה ב-0.2% בלבד ועומד על 3.4%, שאר האינדיקאטורים מלמדים על יציבות. כך למשל, השכר הממוצע עלה וחצה לראשונה החודש את רף 14,000 ₪ ובכך השלים עליה של 3.2% לעומת שנה שעברה. בנוסף, שיעור המשרות הפנויות חזר לעלות ועומד על 4.4%, מה שמלמד על ביקוש ער לעובדים מצד המעסיקים. בהתאם לכל אלו ניתן להעריך שבנק ישראל יותיר את הריבית ברמתה הנוכחית גם בהחלטה הקרובה. עיקר העניין בהחלטה זו (ב-8 ביולי) יהיה לגבי איך הנתונים האחרונים ישפיעו על התחזיות של בנק ישראל לגבי הצמיחה, האינפלציה והריבית בשנה הקרובה ומה יהיה לנגיד ירון לומר על המדיניות הצפויה של הבנק במסיבת העיתונאים.
השפעה על תיק ההשקעות
כפי שקרה לא מעט פעמים בחודשים האחרונים, גם בחודש החולף הציפיות להפחתות הריבית בארץ ובעולם נדחו שוב. בארה"ב הפד אותת על הפחתת ריבית אחת בלבד השנה, באירופה הבנק המרכזי הפחית את הריבית אך אותת כי זו לא בהכרח תחילה של מגמה ובישראל התנאים להפחתת ריבית עדיין לא בשלים על רקע העליה המחודשת באינפלציה. בהתאם לכך, מפלס החששות בשווקים הפיננסיים עלה מעט בחודש האחרון. עם זאת, ככל שהבנקים המרכזיים יתעכבו עם הפחתות הריבית כך גם סביר להניח שמגמת ההפחתות, לכשתתחיל, תהיה מהירה יותר ותתמוך בשווקים. כמו תמיד בתקופות של שינוי כיוון במדיניות הריבית, אי הוודאות היא גבוהה והשווקים נוטים להיות תנודתיים יותר. עם זאת, כל עוד הסביבה הכלכלית תיוותר יציבה והריבית בסופו של דבר תחל לרדת, החשש משינוי מגמה ארוך טווח בשווקים נותר נמוך. בישראל, אי הודאות גבוהה מאוד ומייצרת תנודתיות גבוהה בשווקים כאשר בחודש החולף גם השקל נחלש, מה שהפחית עוד יותר את התשואה היחסית של ישראל מול העולם.
הנתונים המפורטים לעיל אינם מתיימרים להוות ניתוח שלם ומלא או מפורט של הנושאים בתחום המדובר, לכלול את כלהמידע הנדרש לצורך ביצוע השקעה וניתנים כמידע כללי בלבד. אין לראות באמור ובנתונים המלצה, הצעה או ייעוץלרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים או של המוצרים הפנסיונים המתוארים במסמך.
הנתונים המפורטים נתנו בהתבסס על מידע הידוע והמפורסם לציבור. למשקיעים שונים עשויות להיות מטרות שונות, לפיכך, על כל משקיע וכל מי שמעיין באמור להתאים את השקעותיו למטרותיו ולצרכיו האישיים ומומלץ לקחת לשם כךייעוץ מקצועי אשר יתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של המשקיע. חברת קרני פמילי אופיס לא יישאו בכל אחריות לכל נזק ו/או הפסד שייגרם משימוש במידע המפורט לעיל.